Qu'est-ce qu'Euronext Growth ?
Euronext Growth est un système multilatéral de négociation (SMN) organisé et géré par Euronext Paris. Lancé en 2017 en remplacement d'Alternext, il a été conçu pour offrir aux PME et ETI françaises un accès facilité aux marchés financiers, avec des obligations réglementaires allégées par rapport au marché réglementé principal (Euronext Paris A/B/C).
En pratique, Euronext Growth est aujourd'hui le principal marché de cotation des small caps françaises — ces sociétés dont la capitalisation boursière est généralement inférieure à 1 milliard d'euros. On y trouve des entreprises dans tous les secteurs : industrie, technologie, santé, services aux entreprises, agroalimentaire...
À retenir : Euronext Growth n'est pas un marché réglementé au sens de la directive MIF2, mais un marché organisé. Cette distinction a des implications pratiques sur les obligations des émetteurs — mais pour l'investisseur particulier, les actions s'achètent et se vendent de la même façon que sur Euronext Paris.
Un peu d'histoire : d'Alternext à Euronext Growth
Alternext avait été créé en 2005 par Euronext pour répondre à un besoin clairement identifié : permettre aux PME ambitieuses de lever des capitaux sans se soumettre aux lourdes contraintes du marché principal. Le marché a connu un succès notable dans les années 2005-2015, avec plusieurs centaines de sociétés cotées.
En 2017, Euronext a refondu l'ensemble de son architecture de marchés pour les PME dans toute l'Europe. Alternext est devenu Euronext Growth à Paris, et des marchés équivalents ont été créés à Amsterdam, Bruxelles, Dublin, Lisbonne et Oslo. Cette harmonisation européenne facilite la cotation transfrontalière pour les sociétés souhaitant s'adresser à des investisseurs dans plusieurs pays.
Conditions d'admission sur Euronext Growth
Les conditions d'accès à Euronext Growth sont significativement plus souples que celles du marché principal. C'est précisément l'objectif : permettre à des sociétés plus jeunes ou plus petites d'accéder aux marchés sans les contraintes d'une procédure d'introduction en bourse complète.
| Critère | Euronext Growth | Euronext Paris (marché réglementé) |
|---|---|---|
| Flottant minimum | 2,5 millions € | 5 millions € (25% du capital) |
| Historique comptable | 2 ans d'existence (ou moins avec dérogation) | 3 ans de comptes certifiés |
| Document d'admission | Document d'information simplifié | Prospectus AMF visé (lourd) |
| Listing Sponsor | Obligatoire | Non requis |
| Comptes semestriels | Obligatoires | Obligatoires |
| Normes comptables | IFRS ou normes françaises (PCG) | IFRS obligatoires |
Le rôle du Listing Sponsor
Une particularité importante d'Euronext Growth est l'obligation de désigner un Listing Sponsor — généralement une banque d'investissement, un cabinet de conseil financier ou un broker spécialisé. Le Listing Sponsor accompagne la société dans sa cotation et s'assure que les obligations de publication d'information sont respectées.
Ce dispositif est une garantie supplémentaire pour les investisseurs : la présence d'un Listing Sponsor signifie qu'une entité professionnelle surveille la conformité réglementaire de la société cotée. En cas de défaut (non-publication des comptes dans les délais, absence de communiqué sur une information privilégiée), c'est le Listing Sponsor qui en est responsable auprès d'Euronext.
Éligibilité au PEA-PME
C'est l'un des atouts majeurs d'Euronext Growth pour l'investisseur particulier français : la grande majorité des valeurs cotées sur ce marché sont éligibles au PEA-PME.
Le PEA-PME (Plan d'Épargne en Actions dédié aux PME et ETI) permet d'investir dans des sociétés qui répondent à certains critères de taille (moins de 5 000 salariés, chiffre d'affaires annuel inférieur à 1,5 milliard € ou total de bilan inférieur à 2 milliards €). En contrepartie, les plus-values réalisées après 5 ans de détention sont exonérées d'impôt sur le revenu (les prélèvements sociaux de 17,2% restent dus).
Plafond du PEA-PME : 225 000 € de versements (depuis la loi PACTE de 2019). Ce plafond est distinct de celui du PEA classique (150 000 €). Vous pouvez cumuler les deux, pour un total de versements de 375 000 €.
Comment vérifier l'éligibilité PEA-PME d'une valeur ?
Pour qu'une action soit éligible au PEA-PME, la société doit remplir les critères de taille définis par la loi, ET son titre doit être admis aux négociations sur un marché réglementé ou un SMN d'un État membre de l'UE — ce que sont précisément Euronext Growth et Euronext Access.
En pratique, votre courtier indique généralement l'éligibilité PEA-PME dans la fiche de chaque valeur. Vous pouvez également consulter la liste officielle disponible sur le site d'Euronext ou vérifier auprès de l'AMF.
Euronext Growth vs Euronext Access : quelle différence ?
Euronext propose deux marchés pour les PME, avec des niveaux d'exigences différents. Comprendre la distinction est utile pour évaluer le niveau de maturité et de transparence d'une société cotée.
| Caractéristique | Euronext Growth | Euronext Access |
|---|---|---|
| Niveau de cotation | Intermédiaire | Entrée de gamme |
| Listing Sponsor | Obligatoire (permanent) | Requis uniquement à l'admission |
| Comptes semestriels | Obligatoires | Non obligatoires |
| Rapport annuel | Obligatoire | Obligatoire |
| Information continue | Informations privilégiées à publier dès que connues | Allégé |
| Profil émetteur typique | PME établie, >2 ans, CA >5M€ | Très petite société, startup, pré-cotation |
| Éligibilité PEA-PME | Oui (si critères taille respectés) | Oui (si critères taille respectés) |
Pour un investisseur particulier, Euronext Growth offre un meilleur équilibre risque/information qu'Euronext Access. La publication semestrielle obligatoire permet de surveiller l'évolution des indicateurs financiers deux fois par an.
Comment investir sur Euronext Growth ?
Investir sur Euronext Growth est techniquement identique à acheter des actions sur n'importe quel autre marché boursier. Il vous suffit d'un compte auprès d'un courtier qui donne accès aux marchés français.
Choisir son enveloppe fiscale
- PEA-PME : l'enveloppe la plus avantageuse fiscalement pour les valeurs éligibles. Exonération d'IR sur les plus-values après 5 ans. Plafond de versements : 225 000 €.
- PEA classique : accepte également les valeurs Euronext Growth éligibles PEA. Mêmes avantages fiscaux. Plafond : 150 000 €.
- Compte-titres ordinaire (CTO) : aucun plafond, mais les plus-values sont soumises à la flat tax (30%) ou au barème progressif de l'IR.
Conseil pratique : Privilégiez le PEA-PME pour les valeurs Euronext Growth éligibles. Compte tenu du profil de risque plus élevé de ces valeurs, l'horizon d'investissement long terme (5 ans minimum) est de toute façon recommandé — ce qui coïncide avec la durée de détention nécessaire pour bénéficier de l'exonération fiscale.
Points à vérifier auprès de votre courtier
- Frais sur les petites valeurs : certains courtiers appliquent des frais minimums par transaction (ex : 5€ minimum). Sur une position de 500€, 5€ de frais = 1% aller-retour.
- Accès au carnet d'ordres : sur les valeurs peu liquides, visualiser le carnet d'ordres (bid/ask) avant de passer un ordre est indispensable.
- Types d'ordres : les ordres à cours limité sont préférables aux ordres au marché sur les small caps — les spreads peuvent être larges.
Risques spécifiques aux valeurs Euronext Growth
Investir sur Euronext Growth offre un potentiel de performance supérieur à celui des grandes capitalisations — mais avec une prise de risque plus élevée.
Risque de liquidité
C'est le risque numéro un sur les small caps. Certaines valeurs Euronext Growth s'échangent pour quelques dizaines de milliers d'euros par jour. En cas de besoin de liquidités urgent, il peut être difficile de vendre une position significative sans impacter le cours.
Risque d'information
Malgré les obligations de publication, les sociétés Euronext Growth font l'objet d'une couverture analytique beaucoup moins dense que les grandes valeurs. L'investisseur doit donc faire davantage d'analyse personnelle.
Risque de dilution
Les sociétés en croissance cotées sur Euronext Growth ont régulièrement recours à des augmentations de capital pour financer leur développement. Ces opérations diluent les actionnaires existants. Il convient de surveiller l'historique de dilution d'une société et ses besoins de financement à moyen terme.
Identifier les meilleures valeurs Euronext Growth avec un screener
Face à plus de 200 valeurs cotées sur Euronext Growth, il est impossible de les analyser manuellement une par une chaque semaine. C'est précisément pourquoi les screeners boursiers sont des outils indispensables pour l'investisseur particulier actif.
Le Screener Small Caps FR combine valorisation, croissance, solidité et momentum dans un score composite 0-100 calculé par un modèle de machine learning (XGBoost) entraîné sur l'historique des surperformances des small caps françaises. Chaque valeur Euronext Growth reçoit un score mis à jour quotidiennement.
Pour aller plus loin : les guides du cluster Euronext
Consultez aussi les guides sur l'analyse fondamentale (PER, FCF, EBITDA) pour approfondir votre méthodologie d'analyse.