Définition du drawdown
Le drawdown mesure la perte d'un investissement depuis son dernier point haut (peak) jusqu'au point bas suivant (trough), avant une nouvelle hausse. Il s'exprime en pourcentage.
L'asymétrie perte / récupération
Le concept le plus important sur le drawdown est son asymétrie : il faut toujours un gain proportionnellement plus grand que la perte pour revenir à l'équilibre. C'est la raison mathématique pour laquelle limiter les pertes est plus efficace qu'optimiser les gains.
| Drawdown subi | Gain nécessaire pour récupérer | Évaluation |
|---|---|---|
| −5% | +5,3% | Récupérable facilement |
| −10% | +11,1% | Raisonnable |
| −20% | +25% | Significatif |
| −30% | +42,9% | Difficile |
| −50% | +100% | Très difficile |
| −70% | +233% | Exceptionnel requis |
Calculateur drawdown et récupération
Maximum drawdown (MDD) — l'indicateur de risque
Le Maximum Drawdown (MDD) est la plus grande perte observée depuis un peak jusqu'au trough suivant sur une période donnée. C'est l'un des indicateurs de risque les plus utilisés par les gérants de fonds pour comparer les stratégies.
| Actif / Stratégie | MDD historique | Durée récupération |
|---|---|---|
| CAC 40 (crise 2008) | −59% | ~6 ans |
| CAC 40 (COVID 2020) | −38% | ~8 mois |
| Small cap moyenne Euronext Growth | −40 à −70% | Variable |
| ETF MSCI World (2000-2003) | −50% | ~6 ans |
| Portefeuille diversifié 15 lignes (actif) | −15 à −30% | 1-3 ans |
Ratio de Calmar — rendement ajusté du drawdown
Le ratio de Calmar divise le rendement annualisé par le maximum drawdown. Plus il est élevé, meilleure est la qualité du rendement par rapport au risque subi :
Track record Screener Small Caps FR : le screener ML affiche un Sharpe de 1,73 sur les signaux BUY documentés — un indicateur de la qualité du rendement ajusté du risque, équivalent à un ratio de Calmar favorable sur la même période.
Comment limiter les drawdowns sur les small caps
Sur les small caps Euronext Growth, les drawdowns peuvent être violents sur une seule séance (publication décevante = −20 à −40% en une journée). Les leviers pour les limiter :
- Stop loss systématique — défini avant l'entrée, juste sous un support technique. Voir le guide stop loss.
- Sizing raisonné — ne jamais concentrer plus de 10-15% du portefeuille sur une seule valeur. Critère de Kelly pour le calcul optimal.
- Éviter les valeurs sous MM200 — le pilier Momentum du screener filtre les valeurs en tendance baissière structurelle.
- Alléger avant les publications à risque — une petite position sur une publication incertaine évite le drawdown brutal.
- Diversification sectorielle — 15-20 lignes non corrélées limitent l'impact d'un choc sectoriel.